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| 来源：上海证券报 2006-12-2 10:45:31 【 字体：大 中 小 】【进入论坛】 |
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“双顺差导致了外汇储备增加，而后者的增加是中国用股权置换美国债权以及用经常项目顺差购买美国债权的结果。”中国社科院世界政治与经济研究所，前货币政策委员会委员余永定在“后WTO时代·中国与世界”国际研讨会上说。
在过去15年中，我国保持了经常项目和资本项目“双顺差”这样一种并不理想的国际收支格局。首先，储蓄率过高、国内外经济周期性变动、中国出口鼓励政策、出口加工贸易的支配性地位等原因，造成了我国1990年来的经常项目顺差趋势。
然而与此同时，高储蓄率的前提下，我国依然大量吸引外资。余永定认为有多个方面原因，我国金融市场不发达，资金需求者无法得到满足；国内投资者难以通过其它渠道得到外汇资金；决策短视性；外逃资本回流等等。
“双顺差造成的外汇储备膨胀给央行实行紧缩性货币政策带来困难，同时，美元战略性贬值造成中国外汇资产大幅度缩水。”余永定将双方描绘成“人质”关系，中国被迫买入美国资产，否则美元崩溃将危及中国财富。
通过上述分析，双顺差有利于美国而无利于中国，那为什么美国政府却长期要求人民币升值呢？著名的美国企业研究所的一位研究员认为，压中国升值可能是一个计谋，因为“大张旗鼓的施压只能使中国人更难于行动”，从而延长中国在双顺差中向美国提供补贴的好日子。
“双顺差给中国带来巨大福利损失。”余永定称，中国是世界第三大资本净输出国，但是投资收益除2005年以外全是负数，而美国作为资本净输入国，其投资收益却是正数。“人均收入排名128位的中国每年给美国提供数百亿美元补贴。”
为此，余永定提出了改变双顺差和外汇储备“瘦身计划”。他建议：增加旨在完善社保体系、医疗体系、教育体系的公共支出，从而降低储蓄；深化投融资体系改革，是储蓄顺利向投资转化；更为灵活的人民币汇率机制；取消FDI优惠政策；取消出口导向政策；推进价格体制改革；制定应急预案，为出口企业结构调整做好准备。
他还建议，放松资本管制，“但是坚决不放弃用管制的办法遏制投资资本的流入”；鼓励企业国内上市，鼓励三资企业利用国内金融市场融资；限制外资对某些特定产业的进入。
“中国不应该一味追求经常性项目顺差；FDI的流入应该转化为相应的贸易逆差。”余永定称，中国应该提高在全球中进行资源配置的效率。 |
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