首先，自美国房地产经济衰退、次贷危机暴发以来，为避免经济严重衰退，美联储在半年多时间内连续７次降息，致使美元流动性过剩严重，并导致国际大宗商品价格大幅上涨，使得我国初级品进口价格大幅提高，同时也带动了我国原材料等上游产品价格明显上升。上半年，我国进口铁矿砂均价上涨７７．４％，原油均价上涨６７．３％，煤炭均价上涨４３．７％。７月７日后，美国两大房地产巨头房地美和房利美股票连续暴跌，又引发新一轮的全球金融市场动荡，显示了次贷危机影响仍然很强。在这种形势下，美联储短期内很难转变货币政策取向，美元流动性过剩问题将仍然严重。

    其次，随着中国经济发展方式的转变，在节约资源和保持生态环境的政策要求下，企业节能减排费用支出必然增加，土地、资源等要素价格必然上升，企业生产成本将有所提高。特别是随着各地最低工资标准不断提高，企业人工成本也会有所增加。

    第三，６月份农业生产资料价格指数同比增长２４．４％，增幅同比提高１７．７个百分点，其中化肥价格同比增长３７．３％，仔畜价格同比增加４７．１％。上半年，ＰＰＩ同比上涨７．６％，其中原材料、燃料、动力购进价格上涨１１．１％。

    第四，上半年国际原油和煤炭价格连续上涨，６月３０日纽约商业交易所ＮＹＭＥＸ８月份交割的原油期货价格收于每桶１３９．８３美元，半年内上涨了４５．９％。在成本大幅上升、售价受到控制情况下，５月末我国石油加工业和电力行业规模以上企业由上年同期盈利９６９亿元，变为亏损２９９亿元。然而，这种成本与价格倒挂状况不可能长期维持，下半年随着物价总水平回落，政府有可能择机出台相关价格调整政策，公用品价格有可能进一步上涨。

    当然，也存在着许多有利于物价涨幅回落的因素。首先，中央已将抑制全面通货膨胀作为今年宏观调控的首要任务，将不断采取各种措施控制物价上涨。今年以来，国家在控制公用品价格上涨同时，又先后对小麦粉等粮食实行出口配额许可证制度，并提升化肥出口关税，降低冻猪肉等食品进口税率，积极通过财政政策缓解通胀预期和压力。其次，今年全国夏粮产量比上年增长２．６％，连续第五年获得丰产丰收，库存与市场供应比较充足，如果秋粮不出现大面积减产，国内粮食价格受国际市场影响不会很大。与此同时，上半年猪牛羊禽肉产量也同比增长４．８％，存栏量同比增加５％，农贸市场猪肉价格涨幅正在呈逐月回落态势。第三，在我国外贸出口增速放缓、国内产能不断增加情况下，国内商品市场供给会进一步扩大，消费品市场总体上供大于求矛盾将越来越突出，商品供应者在激烈的市场竞争下难以进一步提高价格。第四，由于去年下半年物价上涨较快，导致今年价格翘尾因素较大。随着年末临近，计算ＣＰＩ时同比基数将逐渐增大，ＣＰＩ涨幅将逐渐减小。

    综合以上因素，预计下半年ＣＰＩ将呈逐渐回落走势，全年涨幅将在６．５％左右。但是，如果下半年不利因素影响力加大，ＣＰＩ涨幅也有可能增至７％以上。
五、工业企业产销平稳，企业利润增速将继续下降

    二季度以来，我国企业景气指数有所回落，工业企业整体呈现生产增幅下降、利润增速回落的态势。

    造成这种情况的主要原因：一是国内产业结构调控、外部环境的恶化导致的外需继续减弱以及人民币加速升值等原因，造成了我国部分企业生产和出口进一步减速，特别是大部分高耗能产品出口量、产量增速大大降低。如，１－５月份钢材、钢坯及粗锻件出口比上年同期由增长转为下降，且下降幅度较大；原油出口量在上年同期下降３６．６％的基础上继续下降４０．４％。同时，主要的高耗能产业产品，如粗钢、钢材、电解铝、焦炭、水泥、生铁、铁合金、电石和汽车，１－５月份产量分别比上年同期回落１０．６、１１．４、２２．９、９．４、７．１、９．４、２０．４、１６．９和３．９个百分点。二是部分企业利润减少和亏损面扩大。二季度以来，除了电力、热力的生产和供应业利润有较大减少外，化学纤维制造业利润降幅也较大，１－５月两行业利润同比分别下降６９％和２７％；同时石油加工炼焦及核燃料业、水的生产和供应业亏损继续扩大，两行业同比分别增亏２３２％和２９９％。三是主要工业产品的限价以及企业成本的大幅提高。二季度来，由于汶川特大地震的影响以及对通货膨胀的治理，我国除了对石油、电力等产品限价外，对灾区的材料价格实行了严格控制。在原材料价格、劳务薪酬水平、企业财务成本等持续走高的情况下，产品限价进一步压缩企业利润空间。